Issue 549 AUGUST 2026

40 الأبحاث والدراسات ) 2026 إتحاد المصارف العربية (آب / أغسطس مع ظهور الأصول الإفتراضية والعملات الرقمية، التي إنتقلت من ً جوهريا ً شهد النظام المالي العالمي خلال العقد الأخير تحولا ن متزايد الأهمية في الأسواق المالية العالمية. ولم يعد التعامل مع العملات المشفرة، ّ كونها ظاهرة تكنولوجية محدودة إلى مكو على المستثمرين الأفراد أو شركات التكنولوجيا الناشئة، بل أصبحت الأصول الرقمية ً ، مقتصرا Ethereum و Bitcoin مثل تدخل بصورة متزايدة في المدفوعات العابرة للحدود والتحويلات والإستثمار والتمويل اللامركزي وترميز الأصول وإصدار العملات للسلطات الرقابية والمصارف ووحدات المعلومات المالية. فخصائص الأصول ً موازيا ً يا ّ ر حمل معه تحد ُّ أن هذا التطو ّ المستقرة. إلا الإفتراضية (السرعة، الطابع العالمي، إمكانية التحويل المباشر بين الأفراد، عدم وجود حدود جغرافية واضحة، استخدام المحافظ غير ستغل لغسل الأموال ُ المستضافة، وبعض أدوات تعزيز الخصوصية) يمكن أن توفر مزايا إقتصادية كبيرة، لكنها في الوقت نفسه قد ت ب من العقوبات وتمويل الجرائم الإلكترونية. ّ وتمويل الإرهاب وتمويل إنتشار أسلحة الدمار الشامل والإحتيال والتهر بأن العناوين المرتبطة بنشاط غير Chainalysis وتكتسب هذه المخاطر أهمية أكبر في ضوء التطورات الحديثة، حيث أفادت % عن العام 162 ، بزيادة بلغت نحو 2025 رة خلال العام ّ مليار دولار من العملات المشف 154 مشروع تلقت ما لا يقل عن % من إجمالي حجم معاملات العملات المشفرة المنسوبة، وهو 1 . ورغم ضخامة الرقم، فإن هذه التدفقات بقيت أقل من 2024 رة «أداة إجرامية» في حد ذاتها، بل إن حجم الإقتصاد المشروع أصبح ّ أمر مهم لأنه يوضح أن المشكلة ليست أن العملات المشف للنظر أن العملات المستقرة ً إلى درجة تجعل حتى نسبة صغيرة من الاستخدام غير المشروع ذات قيمة مالية هائلة. والأكثر لفتا ً كبيرا . وعليه، لم يعد السؤال المطروح أمام السلطات 2025 % من حجم المعاملات غير المشروعة في العام 84 شكلت Stablecoins هو ما إذا كان ينبغي تنظيم الأصول الإفتراضية، بل كيفية تنظيمها بطريقة تحقق التوازن بين الإبتكار المالي من جهة، وحماية النظام المالي ومكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب من جهة أخرى. الأصول الإفتراضية والعملاتالرقمية: المخاطر التنظيمية ومتطلّباتالإمتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب