Magazine UAB 550 September

71 الأبحاث والدراسات ) 2026 إتحاد المصارف العربية ( أيلول / سبتمبر ز ّ د يرك ّ نحو نموذج موح ً ة عالميا ّ يتجه تنظيم العملات المستقر افة، وحقوق ّ على التغطية الكاملة بالإحتياطات، والإفصاحات الشف الإسترداد، والحوكمة الرشيدة، وحماية الأمن السيبراني، والامتثال لمتطلبات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. يات ّ ة العديد من التحد ّ رغم تزايد إستخدامها، تواجه العملات المستقر يات في الحفاظ ّ التقنية والمالية والتنظيمية. يتمثل أحد أبرز هذه التحد على قيمة ثابتة، إذ يجب على هذه العملات ضمان كفاية إحتياطاتها وآليات التثبيت للحفاظ على إستقرار الأسعار خلال فترات اضطراب السوق. وقد أظهرت إخفاقات بعض نماذج العملات المستقرة صعوبة الحفاظ على قيمة ثابتة في ظل الظروف المعاكسة. يات من خلال تعزيز التعاون بين البنوك ّ ب على هذه التحد ُّ يمكن التغل المركزية والتجارية والهيئات التنظيمية وشركات التكنولوجيا المالية. ة ّ ة وهي العملات المستقر ّ وهناك أنواع رئيسية عدة من العملات المستقر ة المدعومة بالعملات ّ المدعومة بالعملات الورقية والعملات المستقر ة المدعومة بأصول، بما في ذلك العملات ّ رة والعملات المستقر ّ المشف ة الخوارزمية. ّ ة المدعومة بالذهب والعملات المستقر ّ المستقر ة المدعومة بالعملات الورقية الخيار الأمثل ّ عتبر العملات المستقر ُ ت ره من أعلى مستويات الإستقرار والسيولة ّ إلى ما توف ً ، نظرا ً عموما والقبول التنظيمي والإنتشار في السوق. أما بالنسبة إلى المستخدمين الذين يسعون إلى الحفاظ على ثرواتهم على المدى الطويل وحمايتها ً شكل بديلا ُ ة المدعومة بالذهب ت ّ م، فإن العملات المستقر ُّ من التضخ ة والعملات الرقمية الصادرة عن البنوك ّ العملات المستقر ّ عد ُ . ت ً مجديا ) شكلين من أشكال النقود الرقمية، لكنهما يختلفان CBDCs( المركزية في جهة الإصدار، والضمان، والحوكمة، والغرض. ً جوهريا ً إختلافا ة هي رمز رقمي صادر عن جهة خاصة، وهي ّ فالعملة المستقر مة للحفاظ على قيمة ثابتة من خلال ربطها بعملة ورقية، مثل ّ مصم ما تكون مدعومة بإحتياطات أو آليات إستقرار أخرى. ً الدولار، وعادة ) وعملة الدولار USDT ومن الأمثلة على ذلك عملة تيثر ( . )USDC ( ً العملة الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية شكلا ّ عد ُ في المقابل، ت البنوك المركزية، ً من أشكال النقود السيادية، تصدرها مباشرة ً رقميا على البنوك المركزية. ً مباشرا ً وتمثل التزاما في أسواق ً سريعا ً عالميا ً ة إنتشارا ّ وقد شهدت العملات المستقر رة، وأنظمة الدفع، وشبكات التحويلات المالية، ّ العملات المشف ستخدم بكثافة في أميركا الشمالية، ُ ات التمويل اللامركزي. وت ّ ومنص وأوروبا، وآسيا، والإقتصادات الناشئة حيث قد يكون الوصول إلى . ً العملات الأجنبية المستقرة محدودا ات ّ درك المؤسسات المالية، وشركات التكنولوجيا المالية، ومنص ُ وت الة ّ ة أدوات فع ّ التجارة الإلكترونية بشكل متزايد أن العملات المستقر للمعاملات الدولية والتسوية الفورية. ويستمر إندماجها في الخدمات المالية السائدة في التوسع مع نضوج الأطر التنظيمية. في العالم العربي، لا سيما ً سريعا ً ي العملات المستقرة نموا ّ ويشهد تبن في دول مجلس التعاون الخليجي، حيث تشجع الحكومات التمويل قت كل من الإمارات ّ الرقمي وإبتكارات تقنية البلوك تشين. وقد تفو العربية المتحدة والبحرين والمملكة العربية السعودية وقطر في تنظيم الأصول الرقمية، وبادرت الإمارات والبحرين بخطوات ملموسة نحو وضع أطر تنظيمية خاصة بالعملات المستقرة. ة، ّ للعملات المستقر ً صا ّ مخص ً قانونيا ً في لبنان إطارا ً لا يوجد حاليا ة. ورغم ّ كما لا توجد جهة محلية مرخصة لإصدار العملات المستقر ً ة في لبنان نموا ّ غياب التنظيم، شهد إستخدام العملات المستقر في أعقاب الأزمة المالية والمصرفية التي عصفت بالبلاد. ً ملحوظا ع الإنخفاض الحاد في قيمة الليرة اللبنانية، والقيود المصرفية، ّ وقد شج ومحدودية الوصول إلى الدولار، العديد من الأفراد والشركات على إستخدام العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، ولا سيما عملة تيثر كوسيلة لحفظ الأصول، وإستلام الحوالات المالية، وإجراء ، USDT USDT المعاملات الدولية. وتشير تقارير عدة إلى أن عملة تيثر تعمل بشكل غير رسمي كدولار رقمي في بعض قطاعات الإقتصاد اللبناني. ، إذ تجمع بين ً هاما ً ماليا ً ة إبتكارا ّ مثل العملات المستقر ُ وبذلك ت إستقرار أسعار العملات التقليدية وكفاءة تقنية البلوك تشين وقابليتها تيح تطوير العملات ُ . وي ً للبرمجة وسهولة الوصول إليها عالميا ة إمكانية إجراء مدفوعات عابرة للحدود شبه فورية، وخفض ّ المستقر تكاليف المعاملات، وتسوية مستمرة على مدار الساعة، وتعزيز الشمول المالي للأفراد والشركات التي تعاني من وصول محدود إلى الخدمات المصرفية التقليدية. ة ّ وتدعم مراكز التكنولوجيا المالية الإبتكار في مجال العملات المستقر وترخيص الأصول الرقمية، والشراكات بين القطاعين العام والخاص. وقد وضعت دول مثل الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة والبحرين ة مع ضمان ّ سياسات لتشجيع الإبتكار في مجال العملات المستقر حماية المستهلك والإستقرار المالي والإمتثال التنظيمي. وبذلك تتطور يربط بين التمويل التقليدي والاقتصاد ً ة لتصبح جسرا ّ العملات المستقر الرقمي الناشئ.