Magazine UAB 550 September

70 الأبحاث والدراسات ) 2026 إتحاد المصارف العربية ( أيلول / سبتمبر مستقبل العملاتالمستقرة... نمو التبنّيوالإبتكار بالإبتكار وإحتياجات ً مدفوعة ً تتزايد أهمية العملات المستقرة عالميا السوق، ومستقبلها واعد. فبينما ظهرت العملات المستقرة لمعالجة رة مثل بيتكوين ّ تقلبات الأسعار الحادة المرتبطة بالعملات المشف في الأسواق المالية العالمية. ً أساسيا ً ركنا ً وإيثيريوم، أصبحت راهنا ، في BitUSD لقد تم إطلاق أول عملة مستقرة، بيت يو أس دي رة، مصمم للحفاظ ّ كأصل رقمي مدعوم بعملات مشف 2014 العام على تكافؤ قيمته مع الدولار الأميركي. وفي وقت لاحق من العام مت عملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية، مثل تيزير ّ نفسه، قد لدعم الرموز الرقمية بأصول إحتياطية ً جديدا ً ، نموذجا Tether خارج نظام البلوك تشين. ة لتشمل نماذج مدعومة بالعملات ّ ، تطورت العملات المستقر ً ولاحقا رة، والذهب، والخوارزميات. واليوم، ّ الورقية، والعملات المشف بين التمويل التقليدي وأسواق ً هاما ً شكل العملات المستقرة جسرا ُ ت عمليات الدفع والتداول والتحويلات المالية ً سهلة ُ الأصول الرقمية، م وتطبيقات التمويل اللامركزي. ة على البلوك تشين، وتتألف من آليات ّ تعتمد تقنية العملات المستقر بربط العملة الرقمية بأصل مرجعي ً تحافظ على إستقرار قيمتها، عادة عة، والعقود ّ ت الموز ّ كالدولار. تجمع هذه التقنية بين شبكات السجلا الذكية، وأنظمة إدارة الإحتياطات، وأطر إصدار العملات الرقمية، مع تقليل تقلبات الأسعار. ً لإنشاء أصل رقمي قابل للتداول عالميا مكن تحقيق الإستقرار من خلال إحتياطات ُ وبحسب التصميم، ي رة ّ العملات الورقية المودعة في البنوك أو ضمانات العملات المشف المحجوزة في العقود الذكية أو آليات تعديل العروض القائمة على الخوارزميات. مع سعي ً سريعا ً ة تطورا ّ وشهدت قوانين تنظيم العملات المستقر الحكومات لتحقيق التوازن بين الإبتكار والإستقرار المالي وحماية المستهلك ومتطلبات مكافحة غسل الأموال. في ظل النمو السريع للعملات المستقرة وإنهيار العديد من مشاريع الأصول الرقمية، ينظر المنظمون بشكل متزايد إلى العملات المستقرة بإعتبارها أداة لتسوية الدفع، مما يستلزم رقابة مماثلة لتلك المطبقة على المؤسسات المالية على ً التقليدية. ونتيجة ذلك، تركز معظم السلطات القضائية حاليا افية والحوكمة ّ متطلبات ضمان الإحتياطات وحقوق الإسترداد والشف وإدارة المخاطر لجهات إصدار العملات المستقرة. ة للوائح تنظيم ّ في الاتحاد الأوروبي، تخضع العملات المستقر ً قانونيا ً خ إطارا ّ رس ُ )، التي ت MiCA رة ميكا ( ّ أسواق الأصول المشف في جميع الدول الأعضاء. ً دا ّ موح ً ملحوظا ً ما ُّ ة تقد ّ في الولايات المتحدة، شهد تنظيم العملات المستقر الذي تم إقراره في يوليو/ GENIUS مع صدور قانون جينيوس . 2025 تموز تنظيمية خاصة ً ت العديد من السلطات القضائية أطرا ّ في آسيا، تبن ً بالعملات المستقرة. وقد وضعت هيئة النقد في سنغافورة إطارا بات تتعلق بالأصول ّ للعملات المستقرة، يتضمن متطل ً تنظيميا الإحتياطية، وكفاية رأس المال، والإسترداد بالقيمة الإسمية، وعمليات التدقيق، والإفصاحات. ز ّ وأصدرت هونغ كونغ قانون العملات المستقرة، الذي دخل حي . ويشترط هذا القانون الحصول 2025 أغسطس/آب 1 التنفيذ في ة المرتبطة بالعملات ّ على ترخيص لإصدار العملات المستقر خضع أنشطة العملات المستقرة لإشراف سلطة النقد ُ الورقية، وي في هونغ كونغ.