Issue No 547 JUNE 2026

106 الأبحاث والدراسات ) 2026 إتحاد المصارف العربية (حزيران / يونيو U NION O F A RAB B ANKS (June 2026) ت ُّ ة من مخاوف الغرب من تشت ّ على الصعيد العالمي، زادت القم التماسك المالي، إذ إن ظهور أنظمة متوازية، مؤسسات غربية ترتكز على الدولار وأطر صينية - روسية ترتكز على اليوان ؤدي إلى حالة من عدم اليقين بالنسبة إلى الشركات ُ والروبل، ي دة الجنسيات والمستثمرين والجهات التنظيمية. ّ المتعد وترتفع المخاطر مع إضطرار الشركات العالمية إلى التعامل مع بات العملة. ّ ط من تقل ّ أنظمة متنافسة والتحو ة على التمويل العالمي في تعزيزها للأنظمة ّ يكمن تأثير القم المالية البديلة، وتعميقها لإعتماد روسيا على الصين، ومساهمتها ل ُّ ة من وتيرة التحو ّ ع القم ّ في تفتيت الحوكمة النقدية العالمية. وتسر د الأقطاب والعملات. ّ د إلى نظام مالي متعد ّ من نظام مالي موح الآثار على سعر الذهب ة بوتين- شي، حيث ّ إرتفعت أسعار الذهب بشكل ملحوظ، عقب قم سعى المستثمرون إلى إيجاد ملاذات آمنة وسط حالة عدم اليقين بات سوق الطاقة، وتنامي المخاوف من ّ الجيوسياسي المتزايد، وتقل ك المالي. ّ التفك ي عن الدولار، مما دفع البنوك ّ ه نحو التخل ُّ ة التوج ّ زت القم ّ وقد عز المركزية والمستثمرين من القطاع الخاص إلى زيادة حيازاتهم من الذهب، ودفع أسعار الذهب نحو مستويات قياسية. دية القطبية وتوسيع نطاق ُّ ة على التعد ّ ل تركيز القم ّ وقد شك لهيمنة ً مباشرا ً يا ّ تسويات التجارة الدولية بالروبل واليوان تحد الدولار على النظام المالي العالمي. وقد أثار ذلك مخاوف حيال ى إلى ّ إستقرار العملات ومرونة أنظمة الدفع الدولية، مما أد ط ضد المخاطر المالية. ّ زيادة الطلب على الذهب كأداة تحو وقد سارعت البنوك المركزية، لا سيما في الأسواق الناشئة، إلى تنويع إحتياطاتها من الذهب، مما يعكس عدم الثقة في الأدوات المالية الغربية والثقة في قيمة الذهب. ب سوق الطاقة إلى زيادة الإقبال على الذهب، كما ُّ ى تقل ّ وقد أد ساهمت إضطرابات سلاسل إمداد النفط والتوترات في الشرق مية في الأسواق العالمية. ُّ الأوسط في زيادة الضغوط التضخ ط ّ م، برز دور الذهب كأداة تحو ُّ عات التضخ ّ ومع إرتفاع توق ضد إنخفاض قيمة العملات. وفي حلول أواخر مايو/أيار لت أسعار الذهب مستويات قياسية، متجاوزة ّ ، سج 2026 دولار للأونصة. 4300 الآثار على الولايات المتحدة ة بوتين - شي على الولايات المتحدة لها جوانب ّ إن آثار قم دة: ّ متعد ة ظهور نظام عالمي ّ زت القم ّ على الصعيد الجيوسياسي، عز لقدرة واشنطن على صياغة ً مباشرا ً يا ّ د الأقطاب، وشكلت تحد ّ متعد ضعف نفوذ الولايات المتحدة ُ المعايير العالمية. وهذا بدوره ي دة الأطراف مثل الأمم المتحدة ومجموعة ّ في المؤسسات المتعد العشرين. ً يا ّ ي عن الدولار تحد ّ ة على التخل ّ مثل تركيز القم ُ ، ي ً إقتصاديا للهيمنة المالية الأميركية، فبينما يبقى الدولار عملة ً إقتصاديا ر ّ وف ُ ه نحو التسويات بالروبل واليوان ي ُّ الإحتياط العالمية، فإن التوج للدول الأخرى البدائل المجدية لتسوية المعاملات الدولية. ثير ذلك مخاوف حيال التآكل ُ بالنسبة إلى الولايات المتحدة، ي شكل أساس قوتها المالية ُ الطويل الأمد لهيمنة الدولار، التي ت العالمية. فإذا بدأت المزيد من الدول بتنويع إحتياطاتها وتسوياتها التجارية عن الدولار، فإن ذلك سيجعل من قدرة واشنطن ضئيلة حيال ً بعيدا إستخدام العقوبات كأداة في سياستها الخارجية. على صانعي ً ة ضغوطا ّ ضيف القم ُ على الصعيد المحلي، ت ج وجود محور صيني - ّ ؤج ُ السياسات والقيادة الأميركية. وقد ي د النقاشات في واشنطن حول مدى كفاية الإستراتيجيات ّ روسي موح الحالية، مما يدعو إلى تعزيز تحالفات الولايات المتحدة مع أوروبا واليابان والهند. ة النقاشات حول مرونة سلاسل التوريد، والمنافسة ّ ثير القم ُ كما ت التكنولوجية، في ظل سعي الولايات المتحدة إلى منافسة النفوذ الصيني في قطاعات حيوية كالذكاء الإصطناعي والطاقة. الآثار على لبنان إلى ً ة بوتين - شي على لبنان بالغة الخطورة، نظرا ّ إن آثار قم ره الشديد بالإضطرابات ُّ هشاشة النظام المالي اللبناني، وتأث ة، حيث تواجه البنوك ّ أزمة حاد ً الإقليمية. ويعاني لبنان أصلا ً في كفاية رأس المال، وإنهيارا ً في السيولة، وإنخفاضا ً مزمنا ً نقصا في ثقة المودعين. ي عن الدولار ّ دية القطبية والتخل ُّ ة على التعد ّ ضيف تركيز القم ُ وي إضافية على القطاع المصرفي اللبناني الذي يعتمد بشكل ً ضغوطا كبير على الدولار، والذي لطالما إعتمد على التحويلات المالية وتدفقات الدولار لتسيير عملياته. ومع سعي روسيا والصين لتسوية المعاملات بالروبل واليوان، ف ّ واجه لبنان خطر التهميش بشكل أكبر، إذا لم يتمكن من التكي ُ ي مع قنوات مالية بديلة.