UAB Magazine Issue 542 Jan 2026

35 تقرير ) 2026 إتحاد المصارف العربية (كانون الثاني/يناير U NION O F A RAB B ANKS (January 2026) إحتياطات المصارف المركزية من الذهب تشهد تحوّلاً بنيوياً يُعيد المعدن الأصفر إلى موقع متقدّم الذهب ومساراته المستقبلية في ظل إقتصاد عالمي متعدّد المخاطر سيبقى مرتبطاً بعمق التحوّلات في النظام النقدي الدولي ل إلى إشارة مالية عالمية تعكس ّ طية، بل تحو ُّ في منظومة الأصول التحو ً عابرا ً ، لم يعد صعود الذهب حدثا 2025 مع نهاية العام د رقم قياسي جديد، ّ دولار لم يكن مجر 4,000 لات التي يشهدها النظام النقدي الدولي، فتجاوز سعر الأونصة حاجز ُّ عمق التحو يعكس تراجع اليقين في العملات الورقية، ً سياديا ً بل محطة مفصلية أعادت الذهب إلى صدارة النقاشات الإقتصادية بوصفه أصلا د بؤر التوتر الجيوسياسي، وضبابية مسارات السياسة ُّ وتنامي الحاجة إلى ملاذات آمنة في بيئة عالمية تتسم بتراكم الديون، وتعد شكل ُ أن ت ً النقدية وأسعار الفائدة الحقيقية. ويكتسب هذا الصعود دلالته الإستثنائية من كونه جاء في مرحلة يفترض فيها نظريا ، فقد أثبت المعدن النفيس قدرته على إعادة ً أسعار الفائدة المرتفعة عامل ضغط على الذهب، غير أن الواقع عكس ذلك تماما ط تقليدية إلى مرآة للإختلالات البنيوية في النظام المالي العالمي. ففي عالم تتزايد فيه الشكوك ّ كونه أداة تحو ً تعريف دوره، متجاوزا نظر إليه كأصل يحتفظ بقيمته خارج ُ حول إستدامة الدين العام، وتتراجع فيه الثقة النسبية ببعض العملات الرئيسة، عاد الذهب لي الحسابات السياسية والنقدية قصيرة الأجل. ألف طن، فيما تحتفظ 212 أكثر من ً ل بوضوح، فقد بلغ إجمالي الذهب المستخرج عالميا ّ وتعكس الأرقام المتوافرة هذا التحو % من هذا المخزون ضمن إحتياطاتها الرسمية، في دلالة على عودة الذهب إلى قلب 18 البنوك المركزية بما يقارب لت مشتريات البنوك المركزية خلال السنوات الأخيرة مستويات تاريخية، تجاوزت في ّ إستراتيجيات إدارة الإحتياطات. كما سج ، بالتوازي مع تدفقات استثمارية قوية نحو الأدوات المالية المدعومة بالذهب، ما أضفى على ً طن سنويا 1,000 بعض الأعوام . ً لا ظرفيا ً بنيويا ً موجة الصعود طابعا