UAB Magazine Issue 542 Jan 2026

32 موضوع الغلاف ) 2026 إتحاد المصارف العربية (كانون الثاني/يناير U NION O F A RAB B ANKS (January 2026) في المخاطر العالمية (سواء جيوسياسية أو مالية). في هذه جه المستثمرون ّ ، حيث يت ً جدا ً قويا ً الحالة، سيشهد الذهب أداء . ً أخيرا ً والبنوك المركزية بتركيز أكبر نحو المعدن الأصفر ملاذا م: خطر التراجع ُّ - العودة إلى التضخ 3 ق إذا َّ مثل هذا السيناريو الخطر الأكبر على أداء الذهب، ويتحق ُ ي أدت السياسات الإقتصادية التي تنفذها إدارة ترمب إلى نتائج ناجحة بشكل غير متوقع. هذا النجاح سيعمل على تسريع النمو الإقتصادي وتقليل المخاطر الجيوسياسية. ستؤدي هذه البيئة إلى لات الفائدة وزيادة قوة الدولار، وهما عاملان تاريخيان ّ رفع معد ظهر إستطلاع لـ «غولدمان ُ يؤديان إلى تراجع أسعار الذهب. وي ساكس» أن العديد من المستثمرين يعتقدون بأن المعدن النفيس دولار في 5000 سيصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند . 2026 حلول نهاية العام صورة إيجابية في سياق متصل، رفع دويتشه بنك توقعاته لسعر الذهب في 4000 للأونصة في المتوسط من ً دولارا 4450 إلى 2026 العام دولار، وفق وكالة «رويترز». ويشير البنك إلى إستقرار تدفقات المستثمرين والطلب المستمر من البنوك المركزية. وقد أبقى البنك ، ً دولارا 5150 عند 2027 على توقعاته لسعر الذهب في العام : إنه «يتأرجح بين عدم اليقين» بين سيناريوهات العمل ً قائلا المعتادة وإرتفاع الطلب الرسمي. بينما حذر دويتشه بنك من أن المخاطر الرئيسية تشمل الإرتباط الإيجابي للذهب بالأصول الخطرة، وإحتمال تخفيف سياسة عه ّ مجلس الإحتياطي الفيدرالي الأميركي بشكل أقل مما تتوق ، وإحتمال أن يبطئ مديرو الإحتياطي 2026 الأسواق في العام مشترياتهم. موجة 2025 في ميزان الخبراء، فإن الذهب شهد خلال العام صعود لافتة، أعادت تسليط الضوء على إحتمالات بلوغه ، بدعم من مجموعة واسعة 2026 مستويات تاريخية في العام كات الأساسية. ّ من المحر م هذه العوامل، تزايد إقبال البنوك المركزية حول ّ ويأتي في مقد عن ً العالم على شراء الذهب بهدف تنويع الإحتياطات بعيدا سهم ُ ز الطلب الهيكلي على المعدن النفيس. كما ت ّ عز ُ الدولار، ما ي صناديق المؤشرات المدعومة بالذهب في رفع الطلب وتقليص المعروض القابل للتداول، مما ضاعف الضغوط الصعودية، عات خفض أسعار الفائدة ّ كما أن تراجع الدولار وتنامي توق م ُّ ط ضد التضخ ّ الأميركية يزيدان من جاذبية الذهب كأداة تحو بات العملات، في حين تدفع حالة عدم اليقين الإقتصادي ُّ وتقل والجيوسياسي، من الحروب وإرتفاع الديون السيادية إلى مخاطر الركود، المستثمرين نحو الأصول الآمنة وعلى رأسها الذهب، د ّ نظر إليه كأصل إستراتيجي طويل الأجل لا مجر ُ الذي بات ي ملاذ تقليدي.