Magazine Issue 526 September 2024

68 تقرير ) 2024 إتحادالمصارفالعربية( أيلول/سبتمبر Union of Arab Banks (SEPTEMBER 2024) وبعد تراجع التضخم يجب الحفاظ على معدلات البطالة منخفضة في المئة. 4.2 عند ً وهي حاليا قرار الإحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة له تداعيات كثيرة ومن أبرز هذه التداعيات مزيد من الإقتراض، الأمر الذي يؤدي لزيادة في السيولة، وهذه الأخيرة تذهب إما باتجاه الإستثمار وتنمية المشاريع، وبالتالي التوظيف إذا كانت هناك حاجة إضافية ليد ً . هذا يعني أيضا ً عاملة، إما تذهب للإستهلاك أو كليهما معا زيادة في الإنتاج والإستهلاك. كانوا أم شركات، ً ة المودعين، أفرادا ّ مع خفض الفائدة تتجه فيه ني نحو الإستثمار مباشرة أو شراء المعدن الأصفر (الذهب) الذي ر الارتفاع ّ ب الأسعار والفوائد، وهذا ما فس ّ عند تقل ً آمنا ً يبقى ملاذا المفاجىء لأونصة الذهب غداة قرار الإحتياطي الفيدرالي والذي دولار للأونصة قبل تقلب السعر في سوق المواد 2600 تخطى الأولية. بعض المودعين الذين خسروا من العائد على ودائعهم بعد خفض الفائدة يتوجهون نحو الإستثمار بأسواق المال. وهذا غداة خفض ً حيث تفاعلت أسواق الأسهم إيجابا ً صحيح أيضا في المئة من 24 ل ّ الفائدة. ولا ننسى أن الإقتصاد الأميركي يشك الناتج المحلي العالمي، وبالتالي فهو الأقوى في العالم وصحة على الأسواق العالمية، ً هذا الإقتصاد الجيدة تنعكس إيجابا فالقرار الأميركي تبعته وستتبعه قرارات بنوك مركزية كبرى حول العالم تتأثر بالخفض الأميركي لسعر الفائدة، وبالتالي سنشهد من السيولة النقدية التي ستغادر البنوك نحو الأسواق. ً مزيدا لين في الولايات المتحدة أن يقوم الإحتياطي ّ ويتوقع كبار المحل الفيدرالي بتخفيض آخر هذا العام ربما بربع نقطة مئوية وذلك خلال أحد الإجتماعين المتبقيين للبنك في تشرين الثاني/نوفمبر وكانون الأول/ديسمبر المقبلين. وقد باشرت بنوك مركزية حول العالم بمرحلة خفض أسعار الفائدة، ونذكر منها الكندي السويدي، والسويسري، والبريطاني، والأوروبي المركزي. البنك المركزي لمنطقة اليورو بدأ رحلة العودة إلى المربع الأول قبل الإحتياطي الفيدرالي الأميركي، فالبنك المركزي الأوروبي ذها على دفعات متتالية ّ إستدرك خطورة رفع الفائدة التي نف ة مع الحرب الروسية ّ ى وإزداد حد ّ م الذي تفش ّ لمواجهة التضخ على أوكرانيا، وما لهذه الحرب من تداعيات على أسعار السلع ض البنك توقعاته لمنطقة اليورو، إذ ّ والحبوب والمحروقات، وخف من ً في المئة للمنطقة بدلا 0.8 نسبة نمو بواقع ً بات يتوقع حاليا ، كما تراجعت توقعاته بالنسبة للعام ً في المئة توقعها سابقا 0.9 في المئة. أمام هذا المشهد 1.3 في المئة إلى 1.4 من 2025 ر البنك ّ ومع تراجع معدلات التضخم في منطقة اليورو ككل قر المركزي الأوروبي من حزيران/يونيو الماضي تخفيض الفائدة ض فيها ّ وتلك كانت المرة الأولى يخف 3.75 بواقع ربع نقطة إلى الأوروبي الفائدة منذ خمس سنوات. ومع هذا التخفيض الأول يكون المركزي الأوروبي سبق نظيره الأميركي إلى هذه الخطوة التي بادر إليها وكررها في أيلول/ في المئة، حيث 3.5 إلى ً بواقع ربع نقطة أيضا 2024 سبتمبر أظهر الإقتصادان الأول والثاني في اليورو (ألمانيا وفرنسا) في المئة التي يهدف إليها 2 م ما دون نسبة ُّ في تضخ ً تباطؤا البنك المركزي الأوروبي، البنك يشير إلى أن قرارات أسعار الفائدة المستقبلية ستستند إلى البيانات الإقتصادية الواردة. وتظهر بيانات ، ً وهي أحد أكبر مزودي البيانات الإقتصادية عالميا Refinitiv إذ إن المستثمرين يقومون بتسعير سلسلة حادة من تخفيضات أسعار الفائدة على جانبي الأطلسي، بمقدار عشرة تخفيضات 12 ربع نقطة مئوية من الفيدرالي الأميركي على مدى الأشهر الـ المقبلة، والبيانات نفسها توقعت تنفيذ سبعة تخفيضات من المركزي الأوروبي بمقدار ربع نقطة مئوية في كل عملية خفض . ً المقبلة أيضا 12 خلال الشهور الـ