Issue No 544 March 2026

22 موضوع الغلاف ) 2026 إتحاد المصارف العربية (آذار / مارس U NION O F A RAB B ANKS (March 2026) المخاطر حسب المنطقة د جوانبها وترابطها، إذ ُّ سم المخاطر الناجمة عن الحرب بتعد ّ تت تؤثر على قطاعات الطاقة والأسواق المالية وسلاسل التوريد م الناجم عن ُّ والعملات. ويتمثل الخطر الأبرز في التضخ ارتفاع أسعار النفط. فعندما ترتفع تكاليف الطاقة، تنعكس هذه ب ّ سب ُ الإرتفاعات على أسعار النقل والتصنيع والغذاء، مما ي ضعف القدرة الشرائية ُ مية عالمية. وهذا بدوره ي ُّ تضخ ً ضغوطا جبر البنوك المركزية على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة ُ للأسر وي بطئ النمو الإقتصادي. ُ لفترات أطول، مما ي ومن المخاطر الرئيسية الأخرى عدم إستقرار العملة، إذ تواجه في عملاتها نتيجة زيادة إنفاقها ً الدول المستوردة للنفط ضعفا رون مكاسب ّ ق المصد ّ على الإحتياطات الأجنبية، بينما قد يحق أن هذا الإضطراب يجعل التسويات التجارية ً قصيرة الأجل. علما د السياسة النقدية. ّ أكثر تكلفة ويعق ، فمضيق ً أيضا ً جسيما ً إضطراب سلاسل التوريد خطرا ّ عد ُ وي واجه إختناقات مرورية ُ حيوي للنفط والسلع، ي ّ هرمز، وهو ممر ر الشحنات وترفع تكاليف النقل. كما يجري تغيير مسارات ّ ؤخ ُ ت الشحن الجوي عبر الشرق الأوسط، مما يؤثر على قطاعات مثل الإلكترونيات والأدوية. وتؤدي هذه الإضطرابات إلى زيادة . ً التكاليف على الشركات وتقليل توافر السلع عالميا ب الأسواق المالية من مخاطر الحرب، حيث يتجه ُّ تقل ّ عد ُ ي ط، بينما ّ المستثمرون إلى الذهب و«البيتكوين» كأدوات تحو م وعدم اليقين. هذا ُّ من التضخ ً تواجه الأسهم والسندات ضغوطا ل في سلوك الإستثمار يزيد من المخاطر على صناديق ُّ التحو التقاعد والمستثمرين المؤسسيين والأسر التي ترتبط مدخراتها بالأسواق التقليدية. ، فالصراع ً ويشكل التصعيد الجيوسياسي في حد ذاته خطرا زعزع إستقرار الإقتصادات ُ فاقم نقص الطاقة، وي ُ ل قد ي ّ المطو ضاعف جميع ُ ، مما ي ً أوسع نطاقا ً شعل حروبا ُ الإقليمية، وي يات تنويع مصادر ّ ي لهذه التحد ّ ب التصد ّ المخاطر. ويتطل ط من مخاطر تقلبات العملة، وتعزيز مرونة ُّ الطاقة، والتحو سلاسل التوريد، وموازنة المحافظ الإستثمارية بأصول الملاذ الآمن. في زيادة ّ ٍ حاد ٍ ى أثر الحرب بشكل ّ في الإتحاد الأوروبي، يتجل م وانعدام أمن الطاقة، إذ أدى إرتفاع أسعار النفط إلى ُّ التضخ زيادة تكاليف النقل والتصنيع، بينما أدت الإضطرابات في خطوط الشحن في الشرق الأوسط إلى إجهاد سلاسل إمداد الغذاء حادة. ولمعالجة هذه المخاطر، ٍ بات ّ والأدوية. كما شهد اليورو تقل ع دول الإتحاد الأوروبي من تنويع مصادر الطاقة، وتستثمر ّ سر ُ ت دة، وتعزز مرونة سلاسل الإمداد ّ في مصادر الطاقة المتجد من خلال توطين الإنتاج في مناطق قريبة وتكوين إحتياطات إستراتيجية. في الشرق الأوسط، تتفاقم المخاطر بشكل مباشر وحاد، حيث م نتيجة إرتفاع أسعار الوقود والغذاء، بينما ُّ يتصاعد التضخ ض عملات الدول التي تعتمد على الإستيراد، مثل لبنان، ّ تتعر لضغوط متزايدة. ل سلاسل التوريد بسبب إغلاق خطوط الشحن وتحويل ّ وتتعط مسار الشحن الجوي، مما يؤثر على السلع الأساسية كالأدوية ب المالي نتيجة هروب رؤوس الأموال ُّ والإلكترونيات. ويتفاقم التقل إلى الذهب والدولار، مما يزيد من زعزعة إستقرار الأسواق ي لهذه المخاطر توفير إحتياطات وقود ّ ب التصد ّ المحلية. ويتطل ي سياسات نقدية ّ طارئة، وتعزيز التعاون التجاري الإقليمي، وتبن أكثر صرامة لتحقيق إستقرار العملات. مية نتيجة ارتفاع ُّ ثير الحرب مخاوف تضخ ُ في الولايات المتحدة، ت أسعار النفط، على الرغم من أن إنتاج الطاقة المحلي يوفر بات حادة، مع تعرض ّ بعض الحماية، وتشهد الأسواق المالية تقل الأسهم لضغوط واتجاه المستثمرين نحو الذهب و«البيتكوين». وتبرز مخاطر سلاسل التوريد في القطاعات التي تعتمد على طرق التجارة في الشرق الأوسط، مثل الإلكترونيات والأدوية. واجه الصين والهند ُ تتفاوت المخاطر حيال دول البريكس، حيث ت تضخمية نتيجة إرتفاع تكاليف الطاقة واضطرابات ً ضغوطا سلاسل التوريد، لا سيما في قطاعي الإلكترونيات والمواد الخام. رة للطاقة، فتستفيد من إرتفاع عائدات ّ ِ صد ُ أما روسيا، بصفتها م النفط، لكنها تواجه عزلة جيوسياسية. وتعاني البرازيل وجنوب م بسبب إعتمادهما على الواردات. ُّ بات العملة والتضخ ّ أفريقيا تقل بات المالية بوضوح مع ُّ ى التقل ّ وعلى مستوى دول البريكس، تتجل تحويل المستثمرين رؤوس أموالهم إلى الذهب والأصول البديلة. ي لهذه المخاطر تنويع طرق التجارة، وتعزيز ّ ب التصد ّ ويتطل بات العملة ّ ط من تقل ُّ سلاسل التوريد الإقليمية، وإستخدام التحو بات. ّ للحماية من هذه التقل