Issue 530 January 2025

57 الدراسات والأبحاث والتقارير ) 2025 إتحادالمصارفالعربية(كانونالثاني/ يناير Union of Arab Banks (January 2025) عتبر مصرف البحرين المركزي من أوائل المؤسسات التي قامت ُ وي بإصدار الصكوك في الدول الإسلامية، حيث يقوم بإصدار ثلاثة أنواع من الصكوك: : صكوك السلم ً أولا ، وهي أداة 2001 تم إصدار صكوك السلم للمرة الأولى في العام إستثمارية تصدر وفق معايير الشريعة الإسلامية، ويتم إصدار .) ً يوما 91 صكوك السلم بشكل شهري لفترة إستحقاق ثلاثة أشهر ( (غاز ً • صكوك السلم الإسلامية الحكومية، هي أداة تمثل أصولا لة التسليم، تصدرها حكومة مملكة ّ ة مؤج ّ طبيعي) موصوفة في الذم البحرين. • تقوم حكومة مملكة البحرين بموجب هذا الإصدار ببيـع سلع سيتم تسليمها في المستقبل إلى المستثمرين في هذا الإصدار، بينهم بنسبة ما إكتتب به كل ً مشتركا ً إستثماريا ً بإعتباره وعاء منهم، ويتم الشراء بثمن عاجل هو قيمة إصدار الصكوك، كما يتم الإحتفاظ بالصكوك إلى موعد التسليم، ويحق للمستثمر قبض قيمة السلع المستحقة له، والناتج عن بيعها إلى طرف مستقل غير بثمن يزيد عن ثمن الشراء بالسلم. ً ولا جزئيا ً مملوك للبائع لا كليا • تعتمد صكوك السلم على عقود بيع وشراء منفصلة يتم توقيعها في تاريخ الإصدار. جميع مصارف التجزئة للمشاركة، هيئة الضمان • يتم دعوة الإجتماعي، بعض مصارف الجملة المؤهلة والبنوك المركزية الأخرى الراغبة بالمشاركة، بالإضافة إلى إمكانية مشاركة المؤسسات والشركات الإستثمارية والأفراد عن طريق مصارف التجزئة أو بورصة البحرين. • يتم إصدار صكوك السلم بعائد ثابت يتم تحديده من قبل لجنة السياسة النقدية في مصرف البحرين المركزي. : صكوك الإجارة القصيرة الأجل (بالدينار البحريني) ً ثانيا لقد تم إصدار صكوك الإجارة قصيرة الأجل للمرة الأولى في وهي أداة إستثمارية تصدر وفق معايير الشريعة 2005 العام الإسلامية، ويتم إصدارها بشكل شهري لفترة إستحقاق ستة أشهر .) ً يوما 182( حكومية ً • صكوك التأجير الإسلامية هي أداة مالية تمثل أصولا يصدرها مصرف البحرين المركزي نيابة عن حكومة مملكة البحرين، وتقوم حكومة مملكة البحرين بموجب هذا الإصدار، بطرح تلك الأصول على المستثمرين لشرائهم لها من الحكومة، ثم تأجيرهم إياها للحكومة بقسـط تأجيري، بموجب عقد إجارة منتهية د حكومة مملكة البحرين بإعادة شراء تلك ِ ع َ بالتمليك، بحيث ت مثل القيمة الأصلية التي ُ الأصول في نهاية مدة الإصدار بثمن ي ريت بها من الحكومة. ُ إشت ً مباشرا ً • تضمن حكومة مملكة البحرين هذه الصكوك ضمانا وغير مشروط، وذلك بتعهدها بإعادة شراء الأصول المؤجرة عند تاريخ نهاية الإصدار بالقيمة الأصلية لهذه الأصول، كما تضمن إستمرارية إستئجارها لتلك الأصول طوال مدة الإصدار. صكوك الإجارة بعائد ثابت يتم تحديده من قبل لجنة • يتم إصدار السياسة النقدية في مصرف البحرين المركزي، بعد دعوة جميع المؤسسات المالية المؤهلة للمشاركة. : صكوك الإجارة طويلة الأجل ً ثالثا عد صكوك الإجارة طويلة الأجل أداة إستثمارية تصدر وفق ُ ت معايير الشريعة الإسلامية، ويتم إصدارها بالدينار البحريني أو سنوات. 10 بالدولار ولفترات استحقاق من سنتين إلى • لقد تم إصدار صكوك الإجارة طويلة الأجل للمرة الأولى في .2001 العام حكومية ً عد صكوك التأجير الإسلامية أداة مالية تمثل أصولا ُ • ت يصدرها مصرف البحرين المركزي نيابة عن حكومة مملكة البحرين، وتقوم حكومة مملكة البحرين بموجب هذا الإصدار، بطرح تلك الأصول على المستثمرين لشرائهم لها من الحكومة ثم تأجيرهم إياها للحكومة بقسـط تأجيري، بموجب عقد إجارة منتهية بالتمليك، بحيث تعود حكومة مملكة البحرين بإعادة شراء تلك الأصول في نهاية مدة الإصدار بثمن يمثل القيمة الأصلية التي ريت بها من الحكومة. ُ إشت ً مباشرا ً • تضمن حكومة مملكة البحرين هذه الصكوك ضمانا رة عند ّ وغير مشروط، وذلك بتعهدها بإعادة شراء الأصول المؤج تاريخ نهاية الإصدار بالقيمة الأصلية لهذه الأصول، كما تضمن إستمرارية إستئجارها لتلك الأصول طوال مدة الإصدار. • يتم إصدار صكوك الإجارة بعائد ثابت يتم تحديده من قبل لجنة السياسة النقدية في مصرف البحرين المركزي بعد دعوة جميع المؤسسات المالية المؤهلة للمشاركة، بالإضافة إلى المؤسسات والشركات الإستثمارية والأفراد، حيث يمكنهم المشاركة عن طريق مصارف التجزئة أو بورصة البحرين. • يحق لمصارف التجزئة الاقتراض من المصرف المركزي مقابل صكوك الإجارة القصيرة والطويلة الأجل بالدينار البحريني، لفترة ISLI إستحقاق أسبوع واحد بضمان تلك الصكوك عن طريق أداة . Islamic Sukuk Liquidity Instrument د. عدنان أحمد يوسف ً رئيس جمعية مصارف البحرين سابقا ً رئيس إتحاد المصارف العربية سابقا